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蘭格點評：工程機械“鋼需”有望漸漸走出低谷？
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.10 丨 340下游數據：據中國工程機械工業協會統計數據顯示，2022年5月份，26家挖掘機制造企業銷售各類挖掘機20624臺，同比下降24.2%；其中國內12179臺，同比下降44.8%；出口8445臺，同比增長63.9%。2022年5月份，22家裝載機制造企業銷售各類裝載機11059臺，同比下降27%；其中國內市場銷量7231臺，同比下降41.8%；出口銷量3828臺，同比增長40.8%。蘭格點評：由于受到疫情多點頻發和疫情管控的影響，5月份，各地重大工程項目集中開工活動有所減少，僅有西南和西北部分地區有重大工程集中開工，據不完全統計，5月份重點項目計劃投資同比依舊保持較高增長，但環比下降較為明顯，重大項目工程開工不足已經成為了工程機械行業的主要拖累。從挖掘機和裝載機銷量數據來看，5月挖掘機銷量同比降幅有所收窄，26家挖掘機制造企業銷售各類挖掘機同比降幅較上月收窄23.1個百分點（詳見圖1）；其中國內銷量同比降幅收窄16.2個百分點；出口同比增幅擴大8.7個百分點。從單月國內挖掘機銷量數據來看，5月份國內挖掘機銷量已經滑落到了今年以來單月銷量第四的位置，國內外銷量承壓態勢明顯，其中國內銷量環比下降24%，出口環比下降0.7%。圖1 2017-2022年挖掘機銷量從國內挖掘機銷量的細分數據來看，5月份國內市場小挖銷量為7945臺，同比下降35.4%，降幅較上月收窄21.6個百分點；中挖銷量為2639臺，同比下降61.9%，降幅較上月收窄7.9個百分點；大挖銷量1595臺，同比下降43.8%，降幅較上月收窄16.1個百分點。通常來說，大型挖掘機應用于礦山開采、大型基建項目，中型挖掘機用于房地產、基建等工程項目，小型挖掘機主要用于農村建設、房屋改建、市政等項目。從單月細分數據來看，5月份國內小型挖掘機代表的市政建設領域恢復的態勢有所延續，但進度緩慢；而中大型挖掘機代表的基建與房地產領域恢復進度依然較為緩慢。而同期裝載機銷量同比降速有所放緩，環比略有回升，5月份22家裝載機制造企業銷售各類裝載機同比降幅較上月收縮13.2個百分點（詳見圖2）；其中國內市場銷量降幅收縮5.2個百分點；出口銷量同比由負轉正。從單月國內裝載機銷量數據來看，5月份裝載機國內銷量下滑到了去年7月份以來的第三的位置，表明國內裝載機市場恢復的力度不及預期，但存在改善的空間。圖2 2017-2022年裝載機銷量隨著疫情管控的顯效和復工復產工作的推進，穩增長政策逐漸開始落地，5月31日，國務院印發《扎實穩住經濟的一攬子政策措施》；6月1日，國務院常務會議再次召開，部署加快穩經濟一攬子政策措施落地生效，這是*近10天內，國務院三度開會部署穩經濟一攬子政策。近期穩住經濟的政策安排緊鑼密鼓，此次國常會對6方面33條具體措施的落地生效進行持續跟進部署，狠抓落實，充分表明了政府穩定經濟大盤的決心和信心，釋放出十分強烈的穩增長的信號，從下調房地產貸款利率到保障性住房建設資金支持；從結構性企業退稅到財政支出重點扶持能源轉型；從各地發放消費券支持居民消費；從支持中國國家鐵路集團有限公司發行3000億元鐵路建設債券，到調增政策性銀行8000億元信貸額度支持基礎設施建設；從組織新能源汽車下鄉活動，到減征部分乘用車車輛購置稅和放開限購、發放汽車補貼等政策支持汽車消費。目前來看，穩增長政策已經進入了密集出臺的階段，接下來將加速進入落地實施階段，國內經濟將從增強居民和企業消費和擴大有效投資力度等方面支持經濟回暖。目前來看，工程機械行業短期承壓的態勢較為明顯，但在穩經濟一攬子政策的加快落地見效的推動下，高位的原材料成本逐漸下降，工程機械企業的成本壓力有所緩解，但由于銷量的持續下降，企業經營利潤將繼續承壓，從而制約工程機械企業制造用鋼需求的釋放，相關板材的需求將有所減少，但隨著8000億元信貸額度和3000億元鐵路建設債券的陸續到位，重大建設項目所面臨的資金困境將得到有效緩解，從而帶動工程機械銷量逐漸走出低谷。詳細信息 - 10 2022-06
下半年鐵礦石價格或將更加穩定
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.10 丨 295進入2022年，鐵礦石價格不斷攀升，從1月份的110美元/噸，上漲到5月的145美元/噸，漲幅達30%左右。如果從2021年11月份的98美元/噸計算，截至到今年3月的高位162美元/噸，則漲幅達到了80%左右，一季度鐵礦石價格實現了“穩漲”。據蘭格鋼鐵研究中心專家分析，前期上漲特別是到3月份高點的上沖，明顯有市場炒作行為，還有巴西暴雨及澳大利亞颶風影響導致國際產量減少，以及俄烏沖突下部分鐵礦石供應減少，帶來的國際大宗商品上漲等諸多因素疊加造成。1、疫情原因國內供需不平衡今年鐵礦石的價格上漲與全國疫情吃緊，貨運流通不暢有關。據了解，全國鋼鐵企業在經歷了春節假期之后，需要補充大量的礦石來補充庫存，而恰恰此時，國家多區域出現了疫情，尤其以鐵礦石主產區北方地區而言，多地的封城導致貨運流通不暢，鋼企無法回籠此前消耗掉的大量庫存，有企業出現了“寅吃卯糧”的現象。另外，下游產品端，由于各地開工率較高，對于鋼材的需求驟然加大。據申萬宏源研究所發表的數據顯示，今年GDP增速5.5%左右，中性情形下，預計基建投資將增加7.05%，對應全年基建領域用鋼量為1.88億噸，同比增長1123萬噸，增幅6.35%。2、海外開工不足導致國際鐵礦石價格上漲國內供應和需求端等多方面原因致使一季度鐵礦石價格上漲，國外鐵礦石受天氣原因減產和港口檢修發貨量減少，同樣給價格提供了上漲的動力。據了解，第一季度來自海外的礦山公司產量和發運量皆低于上一年。從全球發貨量來看，今年一季度發貨量同比顯著偏弱，與去年同期相比下滑超過2000萬噸。生產端方面受巴西降雨、澳大利亞的港口檢修、俄烏沖突導致當地生產停滯等因素影響致使國際發貨量下滑。2022年第一季度，三大國際礦山公司中，產量均呈現同比下滑。其中，淡水河谷鐵礦石粉礦產量為6390萬噸，同比減少410萬噸；力拓皮爾巴拉鐵礦產量為7170萬噸，較2021年一季度下降6%；必和必拓產量為6667萬噸，同比持平，環比減少10%。俄烏沖突來看，兩國3月份鐵礦石發運僅在百萬噸左右，而去年同期則達到1500萬噸。3、下半年價格或將更加穩定有市場人士認為，目前鐵礦石價格處于高位。但是隨著我國針對奧密克戎病毒更加科學、精準的防疫措施，多地管控措施正在解除，流造成的原材料短缺得到緩解。近日，國家發改委發布消息稱，今年將繼續實施粗鋼產量壓減政策，實現產量同比繼續下降。由此可見，這使得后期鐵水產量的反彈高度受到限制，不利于后期礦石補庫需求的繼續釋放。數據顯示，目前一季度粗鋼產量同比降幅已經達到2767萬噸，二季度受疫情影響，鋼材產量在低需求的影響下，超過一季度的可能性不大，由此需求端減弱，不利于鐵礦石價格上漲。另外，鐵礦石屬于大宗商品，也是鋼鐵工業的主要原料。根據國家“穩物價、穩增長”的目標，國家會持續出臺政策進行調控，穩定鐵礦石價格。國外市場目前三大礦企生產不斷恢復，二三月份以來受俄烏沖突停產導致的這一部分缺口也正在被其他礦山彌補。業內人士認為，綜合來看下半年鐵礦石價格或將更加穩定。詳細信息 - 09 2022-06
穩增長政策刺激鋼市回暖 淡季將臨市場博弈加劇
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.09 丨 460政策面利好信號頻發，使得5月末以來國內鋼鐵市場走出了一波回暖行情。然而，入夏后南方多雨與北方高溫下的淡季效應，又為鋼市底部起漲的預期增添了不確定因素。分析人士認為，今年穩增長系列政策陸續落地后，下半年國內鋼鐵市場向好趨勢明確。但短時間內各地復工復產與淡季利空因素疊加，市場供需博弈將持續。鋼市現回暖行情經歷了4月、5月的弱勢行情，近一周多來，國內鋼鐵市場復蘇跡象明顯?，F貨市場上，鋼材價格也自5月末來出現了一波顯著上行?！?月7日國內鋼鐵市場均價為5125元/噸，已較5月26日5071元/噸的價格有了明顯上行?！碧m格鋼鐵研究中心主任王國清稱，今年以來國內鋼鐵市場整體走勢偏弱，至5月26日跌回至年初1月19日的相對低點。她表示，近期鋼價回暖是市場炒作穩增長預期釋放所致，不過由于淡季臨近，南方雨水偏多，北方高溫持續，鋼鐵市場需求趨淡，市場供需博弈加劇，近兩日走勢再度疲軟。端午節小長假無論是節前備貨還是節后補庫，也未達到預期量，當前市場依舊處于弱現實格局中。分析師也指出，5月份以來，雖然國家持續采取積極的財政政策及寬松的貨幣政策，大規模減稅降費的金融政策頻出，然受疫情影響，市場“強預期”始終沒有兌現，導致5月份鋼市整體下行為主。進入6月份，長三角地區全面迎來復工復產，向好態勢明顯，疊加穩增長政策的持續加碼，黑色系期貨主力持續走高，對現貨市場心態有所提振，商家看漲情緒漸增，大多數地區報價跟隨上調。不過個別區域因庫存壓力大，實際成交中有暗降操作。淡季供需博弈加劇進入6月，鋼鐵市場也步入由旺季轉向淡季的過渡期，下游開工率或受季節性影響下行。與此同時，伴隨全國范圍疫情防控形勢向好，南方制造業企業陸續復工，供應鏈體系逐步建立，鋼鐵需求預計恢復向好，疊加房地產、基建穩增長力度加大，市場對于需求提振也由進一步增強的預期。王國清認為，近期鋼材價格波動除受政策影響外，本質還是市場供需結構的變化。目前鋼廠尚未傳出減產消息，廠庫持續向社庫轉移。需求端雖然有啟動預期，但是啟動過程持續并不盡如人意，市場依然處于供大于求狀態。今年以來鋼材社會庫存去化緩慢，季節性需求淡季已經到來，北方高溫南方多雨，工程施工進度將受到明顯制約。而從供給端來看，近期鋼價反彈導致鋼廠利潤開始好轉，企業挺價意愿較強，但今年部分省市產量壓減目標已經明確，目前鋼廠產能釋放動力有所不足，短期鋼鐵產能釋放將被壓制在合理區間。短期來看，國內鋼材市場將在穩增長預期提振和需求淡季現實間進行博弈。分析師也認為，雖然隨著上海復產復工，市場心態逐步修復，但6月份以來，南方地區降雨過程開啟無縫銜接模式，多地出現中到大雨和暴雨天氣。而北方地區持續高溫，高溫范圍迅速擴張。高溫多雨天氣對戶外項目形成制約，短期來看，需求釋放強度或不足。鋼價經歷過5月份大幅下跌后，市場存在震蕩筑底的需要，加之在政策助推以及原料拉漲帶動下，節后鋼市或呈現出一波上漲行情，然而現階段需求的持續力度是當前價格能否繼續上行的關鍵因素。淡季背景下使得需求不具備強驅動力，因此預計本周鋼價整體反彈幅度或有限。下半年預期向好值得注意的是，經歷了5月份的成本下行，6月以來鋼鐵市場或將面臨新一輪成本起漲壓力?！扒捌诮固科髽I多處于虧損區間，目前挺價意愿較強，目前市場正在醞釀新一輪提漲?！蓖鯂灞硎?，經歷了前期價格高漲，5月份國內鐵礦石、焦炭價格均出現回落。焦炭月內呈現四輪提降，均順利落地，累計降幅達到800元/噸。不過6月份后，鐵礦石與焦炭價格開始向上回升，預計落地概率較大。當前成本下，鋼廠處于盈虧平衡線上下?！叭绻搹S目前用的是即期原料，那么成本處于相對低位，盈利水平或可維持正值。但如果鋼廠的原料庫存周期是兩周或四周，那么目前用的是5月中上旬的原料，價格成本偏高，就可能虧損?！彼f。國信證券分析師劉孟巒也分析，從行業盈利情況來看，需求低迷下繼短流程后，長流程盈利也已收縮至盈利平衡線附近。當前鋼企弱盈利背景下，分析人士認為下半年市場向好預期明確?！岸径仁卿撹F行業的階段性底部，進入三季度后，市場將逐步好轉，下半年鋼市回暖預期較強?！蓖鯂逭J為，近期穩住經濟的政策安排緊鑼密鼓，隨著復工復產工作的推進，積極政策將逐漸開始落地。目前穩增長政策已經進入了密集出臺的階段，接下來將加速進入落地實施階段，國內經濟將從增強居民和企業消費和擴大有效投資力度等方面支持經濟回暖，鋼鐵市場也將明顯受益。劉孟巒認為，從全年維度看，發改委明確提出繼續開展粗鋼產量壓減工作，產業鏈利潤有望向鋼廠端傾斜。詳細信息 - 09 2022-06
螺紋鋼上有頂下有底
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.09 丨 385鋼材上有需求弱現實和供給高位的壓制，下有政策強預期和高爐端成本的支撐，近期可能呈現區間振蕩格局，運行區間預計在4600—4800元/噸之間。三季度之后，隨著穩增長政策的落地和需求的改善，可能再次出現趨勢性的上漲行情。6月以來，受益于上海、北京疫情形勢向好，市場情緒明顯修復，螺紋鋼出現階段性反彈行情。我們認為近期螺紋鋼上行壓力依然較大，將呈現上有頂下有底的區間振蕩格局，中期反彈高度則取決于需求恢復程度。需求延續弱現實強預期格局一方面，4—5月份螺紋鋼現實需求持續走弱，表觀消費量同比降幅保持在20%以上，建材日均成交量始終處于20萬噸以下。螺紋鋼庫存去化速度明顯放緩，自3月第一周見頂至6月第一周，庫存總共下降152.61萬噸，平均去化速度10.9萬噸，而歷史同期的平均去化速度為57.6萬噸。且庫存呈現出向上游堆積的趨勢，表現為鋼廠庫存的增加和社會庫存的下降。穩增長政策帶來的強預期進一步強化。4月29日中央政治局會議明確提出努力實現全年經濟社會發展預期目標；5月底國務院常務會議部署6方面33項穩增長具體措施，其他一些地產、基建相關的支持政策也在陸續釋放中。預計6月隨著上海的全面復工復產，螺紋鋼需求在邊際上將有所好轉，不過考慮華東地區即將進入雨季，需求改善幅度或不及預期。而下半年需求改善的程度則更多取決于穩增長政策的落地情況。供應接近頂部區域在低利潤、低需求的情況下，鋼材供應繼續維持高位，5月份鋼協口徑的粗鋼日均產量為313.04萬噸，環比回升17.32萬噸；6月第一周高頻的周度日均鐵水產量回升至242.61萬噸，較4月初回升16.51萬噸?？紤]到在穩增長力度加大的情況下，鋼廠對三季度之后需求預期偏強，當下減產意愿并不是很強，6月份鋼材供應環比還有一定回升空間。但同時我們認為，目前鋼材的供應已經接近頂部區域。第一，鋼廠利潤現在已經處在比較低的位置，長流程螺紋鋼利潤降至100元/噸附近，熱卷已經出現虧損，若需求和利潤繼續走弱，高爐的減產規?？赡軘U大。短流程企業目前也已經進入全面虧損狀態，*新的開工率數據已經降至66.3%，環比連續6周下降，與去年同期相比下降5.58個百分點。第二是政策因素，繼4月19日強調確保全年粗鋼產量同比負增長后，5月11日國家發改委要求各地核實反饋2022年粗鋼壓減考核基數。若以全年粗鋼產量平控預計，5—12月粗鋼日均產量均值應該在285萬噸左右，在以2021年鐵鋼比均值上調2個百分點估算，鐵水日產量在242萬噸左右。所以粗鋼、鐵水日產量峰值大概率會在二季度出現。高爐成本支撐依然較強今年螺紋鋼價格之所以強勢，除了前面提到的需求強預期之外，主要是因為成本端的支撐。目前爐料端基本面偏強，鐵礦石港口庫存連續10周下降，累計降幅2284萬噸，焦炭、焦煤庫存絕對量也都處在歷史同期低位。如前文所述，高爐產能利用率和鐵水產量都處在高位，且短期還有一定回升空間。所以高爐成本對鋼價的短期支撐依然存在，目前該成本大約在4600元/噸。短流程方面，受疫情影響，廢鋼資源到貨量不足，電爐鋼成本高企，目前谷電成本在4836元/噸。若價格繼續上漲，電爐鋼扭虧為盈的話，則其產量可能快速恢復。結合當下鋼材市場弱需求的現狀，預計4800—4850元/噸壓力還是比較大的?？偟膩碚f，鋼材上有需求弱現實和供給高位的壓制，下有政策強預期和高爐端成本的支撐，近期可能呈現區間振蕩格局，運行區間預計在4600—4800元/噸之間。三季度之后，隨著穩增長政策的落地和需求的改善，可能再次出現趨勢性的上漲行情。詳細信息 - 08 2022-06
駱鐵軍：“基石計劃”是解決鋼鐵行業資源保障問題的重要手段
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.08 丨 4876月7日上午，中國鋼鐵工業協會副會長駱鐵軍一行赴北京建龍重工集團有限公司開展專題調研，建龍集團董事長、總裁張志祥接待了協會一行，雙方就“基石計劃”項目進展及近期生產運行情況進行了充分交流。建龍集團副總裁黃丹、工程技術部、行政部有關同志，鋼鐵協會總經濟師王穎生及市場調研部、規劃發展部有關同志參加了此次調研。張志祥介紹，今年以來，建龍集團努力克服新冠疫情反復、原燃料和鋼材價格波動、下游需求不足等諸多困難，生產總體平穩，經營效益承壓。按照“基石計劃”的總體要求，建龍集團正在大力推進思山嶺、翠宏山等重點鐵礦項目投資建設，協調解決相關項目存在的堵點和難點，力爭項目按計劃推進。此外，建龍集團持續推進國際產能合作，馬來西亞東鋼項目正在按計劃投資建設。駱鐵軍表示，近年來，建龍集團通過不斷奮斗，大力推進兼并重組和國際產能合作，取得了顯著的成績。當前，鋼鐵行業正面臨著復雜多變的內外部發展形勢，生產經營壓力不斷增加。鋼鐵協會高度關注鋼鐵行業運行中出現的新問題和新動向，近期有計劃地對國內重點鋼鐵企業開展專題調研，希望能夠更好地發揮好政府和企業之間的橋梁和紐帶作用，切實了解企業問題，及時反映企業訴求。駱鐵軍強調，“基石計劃”是解決鋼鐵行業資源保障問題的重要手段，國務院相關部門都非常重視。從近期調研情況看，國內鐵礦項目開發仍然存在一些堵點和難點，既有共性的，也有個性的。下一步，鋼鐵協會將聚焦國內鐵礦項目開發存在的重點問題進行認真研究，及時向國家有關方面提出政策建議。詳細信息 - 08 2022-06
螺紋鋼需求逐漸復蘇 反彈行情可期？
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.08 丨 5785月，鋼材價格重心大幅下移，螺紋鋼和熱卷期貨主力合約分別下跌4.9%和4.5%。整體來看，由于5月建材需求復蘇緩慢，熱卷和鐵礦石表現略強于鋼材，螺紋鋼和鐵礦石主力合約比價呈振蕩走弱態勢。生產差異化特點顯現5月全國高爐開工率整體延續回升態勢，產能利用率和日均鐵水產量同比差距逐步收窄。數據顯示，5月中旬粗鋼日均產量為315.26萬噸，旬環比增加7.92萬噸，較4月下旬增加2.54萬噸；傳統五大材多表現為先升后降，前半月產量增幅弱于后半月降幅，使得5月末五大材產量合計978.29萬噸，較4月末減少14.73萬噸。其中，冷軋和中厚板產量整體仍維持歷史同期高位，而螺紋鋼和線材保持同期低位運行。熱卷產量多維持在同期平均水平上下運行，5月*后一周產量大幅回落至同期低水平區間內。此外，鐵水產量回升，而五大材產量總體有所回落，反映傳統五大材以外的品種鋼產量恢復速度仍相對較快。生產流程方面，螺紋鋼長流程產量基本與4月末持平，短流程生產遇阻跡象則更為明顯。85家獨立電爐廠開工率和產能利用率均大幅下滑，分別較4月末下滑4.63和3.54個百分點，回歸同期絕對低位。短流程產量較4月末也大幅下滑7.73萬噸，重回同期低位區間。利潤驅動方面，總體維持弱勢。燃料和成材價格同步下降，使得長流程鋼企整體盈利水平僅小幅修復100元/噸左右，短流程成本降幅不及長流程，華東螺紋鋼谷電平電平均即期成本在4850元/噸附近，電爐利潤整體繼續走弱100元/噸左右。供需面壓力減弱5月房地產市場兩大風險因素依然沒有明顯的好轉跡象，土地供應季節性回升，但幅度遠不及往年，同期仍處于絕對低位。土地成交自低位再度下滑，土地市場整體依然沒有明顯改善，使得整個前端的表現依舊暗淡無光。銷售市場依然低迷，30個大中城市商品房成交高頻數據雖然環比略有回升，但同比仍處于絕對低位。5月高頻需求同樣延續弱勢運行，同比仍處于絕對低位，復蘇時間繼續延后。5月螺紋鋼庫存整體呈現社會庫存去化而鋼廠庫存積累的特征，社會庫存去庫速度同比仍偏緩慢。螺紋鋼庫存倍數繼續大幅走弱，反映短期貿易端銷售仍不順暢，后市情緒仍偏弱。熱卷庫存整體則呈現社會庫存積累，而鋼廠去庫的特征。熱卷庫存倍數有所回升，熱卷廠庫壓力邊際緩解。綜上所述，當前鋼鐵市場弱現實和強預期格局未變，但呈現邊際修復現象，螺紋鋼產銷增速差在月末重回負值，由此預期鋼價短期所受的自身供需壓力或有所減弱。供應方面，2022年上半年已接近尾聲，國家針對粗鋼產量的調控進程將陸續進入省內下達階段，在當前鋼廠利潤格局較差背景下，鋼廠多數增產意愿不強，在確保全年粗鋼產量同比下降的大背景下，減產將更適合市場以及當前的經濟狀態，鋼材供應上限相對確定。需求方面，政策端整體仍以穩預期、穩市場、穩發展的基調為主，房地產及基建相關支持政策也在陸續釋放。后期庫存壓力緩解的路徑主要還是在于消費端緩解的程度。整體來看，6月在需求復蘇帶動下，鋼價將迎來階段性反彈行情，鋼廠利潤也有望得到一定的修復，后市上方高度則將視需求恢復程度而定。詳細信息 - 07 2022-06
二季度或將成為鋼材需求拐點
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.07 丨 678國盛證券發布研究報告稱，鋼鐵行業短期需求顯著好轉，弱現實逐步轉強，中長期來看，壓減粗鋼產量政策疊加政策定調穩增長使行業供需形勢向好，在基建投資高增以及地產政策松動背景下，二季度或將成為鋼材需求拐點。國盛證券主要觀點如下：鋼材產量小幅回升，周表觀消費顯著好轉。本周高爐產能利用率與鋼材產量同步上行，短流程利潤偏低繼續壓低電爐開工率，給鐵水生產帶來增量空間，隨著毛利水平邊際好轉，建材企業普遍增產，螺紋產量周增幅達1.2%;庫存方面，本周五大品種鋼材周社會庫存為1503.5萬噸，環比-0.2%，同比+8.1%，周鋼廠庫存為657.2萬噸，環比-5.5%，同比+11.9%，在區域運輸條件改善及鋼價回暖的助推下，鋼廠延續較快出庫節奏，庫存繼續向貿易端累積，社庫降幅收窄;由產量與總庫存數據匯總后的鋼材表觀消費本周為1030.9萬噸，環比+3.1%，同比-10.5%，需求顯著好轉，往年同期淡季效應帶動消費下滑，但今年需求雖持續低迷，但同比降幅逐步收窄至10%左右，呈現出相對韌性特征，預計隨著華東及華北疫情管控逐步放松，表觀消費有望繼續改善;本周建材日均成交量回升至17.9萬噸，環比+19.8%，現貨交易情緒與需求同步回升;隨著日均鐵水產量高位運行，以及周邊沖突、關稅等因素影響，原料端鐵礦價格持續上漲，周內焦炭焦煤期貨價格同步走強，當前主流鋼材長流程即期毛利仍持續偏低位臵，滯后三周毛利邊際好轉，電爐利潤繼續收窄。預計六月中上旬在低利潤影響下鋼材產出增量有限，同時受疫情影響后置的需求有望在華東、華北區域疫情好轉以及穩增長政策的綜合影響下逐步回升。粗鋼壓減政策或逐步推進，供需改善可期。隨著近期發改委下發通知要求核實反饋2022年粗鋼產量壓減考核基數，更加明晰的減產計劃有望出臺，雖然根據1-4月粗鋼產量同比回落來推算產量壓減政策影響有限的邏輯不無道理，但同時應該看到去年上半年粗鋼產量高增，而下半年產量快速回落，今年粗鋼產量同比增速存在一定“失真”因素;同時唐山5月29日發布《唐山市產業基礎高級化和產業鏈現代化水平提升實施方案》，要求22年底前全面關停1000立以下高爐及100噸以下轉爐，行業政策呈現出產能壓減與產量調控并行狀態，預計供應收縮力度有望隨著壓減任務的逐步明晰而增強，行業供需格局改善可期。不銹鋼加工標的成長性突出，管材或受益基建高增預期。隨著前期鋼鐵板塊的整體走弱，不銹鋼加工標的估值優勢明顯，以銷定產的經營模式與高成長特性成為驅動盈利穩定向上的基礎，而加工賽道具有的技術壁壘特征也能有效支撐估值溢價;另外，城市管網改造相關項目或將成為基建項目的重要組成部分，供排水、燃氣管道相關標的也有望受益基建投資高增趨勢。詳細信息 - 07 2022-06
粗鋼壓減不在量 而是給鋼材供給封頂
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.07 丨 6132022年1-4月份全國粗鋼產量已經實現大幅下降，考慮去年下半年產量低基數，預計剩余月份的壓產，更多體現在環比的產量峰值回落，產量同比必將大幅增長。今年的壓產，更大的價值在于，年度的產量通過政策的方式給與封頂。同時，在國家“強刺激”政策和疫情“動態清零”政策下，我們將看到地產端的修復改善，以及基建項目的落實，再結合出口及制造業的強韌性，疫情后復工復產也將推動鋼材消費的環比改善，預計鋼材價格將逐步走強。2022年4月19日，國家發改委明確繼續開展2022年全國粗鋼產量壓減工作，并向各地下發2022年粗鋼產量壓減考核基數核對工作通知，要求各地核實反饋考核基數，目前未給出具體的全年粗鋼產量壓減目標，后續需要進一步關注相關信息。5月31日，山東省出臺了《山東省2022年粗鋼產量調控工作方案》，文件明確了“粗鋼產量調控”，但也指出，2022年山東省粗鋼產量不超過7650萬噸，而2021年山東省粗鋼產量為7649.3萬噸，相當于年度產量平控。而2021年全國粗鋼壓減工作中，山東省分到了345萬噸的減量任務。2022年1-4月份全國粗鋼累計產量為37456萬噸，同比減少3841萬噸，1-4月份日均粗鋼產量280萬噸，日產同比減少32萬噸。一季度受到冬奧會限產、采暖季限產及全國疫情的影響，人流物流運輸受阻，粗鋼產量大幅下降。同時，原料端的供應緊張也使得長短流程利潤大幅壓縮，抑制了鋼廠的生產積極性，從而帶來粗鋼產量的減少。1-4月份已經實現粗鋼產量的大幅下降，考慮去年下半年產量低基數，預計剩余月份的壓產，更多體現在環比的產量峰值回落，產量同比必將大幅增長。今年1-4月份全國粗鋼產量的減少一方面來自于部分北方地區長流程限產和唐山疫情的影響，而更主要的是廢鋼供應緊缺所引發的短流程減產的問題。今年全國多地疫情導致國內廢鋼回收受到明顯影響，廢鋼供給出現短缺，高價廢鋼使得鐵水具有較好的性價比，在鋼廠低利潤甚至虧損的情況下，鋼廠加大生鐵產量，鐵礦石消費環比增加，這也從側面解釋了鐵礦、雙焦價格強勢的原因?？紤]1-4月份已經做出巨大的同比減量，后期粗鋼產量壓減工作壓力將明顯減少。廢鋼的供應提升緩慢，低利潤將持續制約短流程粗鋼產量的釋放，長流程粗鋼產量有望維持當前的相對高位，這將對原料端的鐵礦和雙焦消費形成較強支撐，從而提振原料價格。今年1-4月份國內鋼材需求受到疫情和地產的拖累大幅下滑，但在國家“強刺激”政策和疫情“動態清零”政策下，我們將看到地產端的修復改善，以及基建項目的落實，再結合出口及制造業的強韌性，疫情后復工復產也將推動鋼材消費的環比改善，因此在粗鋼產量壓減工作壓力不大的情況下，鋼材價格有望逐步走強。詳細信息 - 06 2022-06
一季度鋼鐵行業利潤“腰斬”！丁立國：下半年利潤有望回歸合理區間
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.06 丨 892“今年初以來，我國鋼鐵企業堅定信心，認真貫徹落實各項戰略部署，積極主動采取措施應對疫情和市場變化，以供需平衡為目標，從供給端、物流端、營銷端入手，在保供穩價的基礎上，基本實現了安全穩定運行?！?月25日，中國鋼鐵工業協會副會長、全聯冶金商會會長、上海德龍鋼鐵集團董事長丁立國在2022年全聯冶金商會常務理事(擴大)會暨民營鋼鐵經濟高質量發展論壇上發表線上講話時說道。丁立國認為，今年初以來，面對疫情反復、大宗商品價格大幅波動、俄烏沖突持續等復雜多變的國內外形勢，中央密集推出促進工業經濟平穩增長的若干政策，為鋼鐵行業保持需求總體穩定提供了有效支撐，提振了市場信心。一季度民營鋼企實現平穩運行“今年初以來，鋼鐵行業運行總體平穩，實現了首季度良好開局?！倍×硎?，“尤其是民營鋼鐵企業認真貫徹落實鋼鐵產能、產量‘雙控’政策，實現高質量發展?！币皇巧F、粗鋼產量降幅均大于全國平均水平。據全聯冶金商會統計，第1季度，民營鋼鐵企業生鐵產量達到1.16億噸，同比下降13.8%，降幅大于全國平均水平2.8個百分點;粗鋼產量達到1.46億噸，同比下降12.06%，降幅大于全國平均水平1.56個百分點;鋼材產量達到2.21億噸，同比下降5.17%。二是民營鋼企效益同比下降，但降幅小于全國平均水平。國家統計局數據顯示，第1季度，鋼鐵行業實現利潤422.4億元，同比下降49.7%;中國鋼鐵工業協會統計的重點鋼企實現利潤553億元，同比下降25.8%;據全聯冶金商會統計，民營鋼鐵企業實現利潤303億元，同比下降43.5%?！翱梢钥闯?，第1季度，民營鋼鐵企業利潤降幅小于全國平均水平，但大于重點鋼企平均水平?！倍×f。下半年行業利潤有望回歸合理區間“進入今年下半年，國內鋼材需求將加速釋放，市場供需格局將有所好轉，行業總體保持平穩運行，利潤有望回歸合理區間?！倍×槍衲晗掳肽晷袠I發展做出預測。一是鋼材消費有望迎來修復性增長。受疫情沖擊，3月下旬以來，國內經濟平穩運行遭遇挑戰，4月份各項經濟指標明顯下降，下游鋼材需求啟動較慢。丁立國認為，隨著上海市等地疫情防控形勢不斷好轉，疊加各項宏觀政策刺激，經濟將加快恢復。從下游來看，國家出臺多項措施促進房地產市場平穩健康發展，預計房地產行業較困難的時期將結束?；ㄗ鳛橥顿Y的“穩定器”，也將步入快車道。各地對汽車、家電等產品的促銷措施成效也將顯現。丁立國預計，今年下半年國內鋼材需求將加速釋放，市場供需格局將有所好轉。二是原燃料價格上漲帶來的成本壓力將緩解。今年上半年，鋼鐵原燃料價格始終保持高位運行，國家多次強調大宗商品保供穩價。例如，近期，國家發展改革委印發了《關于明確煤炭領域經營者哄抬價格行為的公告》，界定了哄抬煤炭價格的行為，規范了煤炭市場運行秩序。同時，隨著“基石計劃”逐漸深入推進，國內鐵礦開發項目有望加快落地，鐵礦石價格或不再具備單邊上漲動力，原燃料價格上漲帶來的成本壓力也將隨之緩解。三是有序生產助鋼鐵行業利潤回歸合理區間。3月份以來，鋼鐵企業利潤明顯下降，部分企業出現明顯虧損，有的鋼企開始主動減產，有的鋼企開展安全大檢查。隨著鋼鐵企業貫徹落實鋼鐵產能、產量“雙控”政策，市場供需有望迎來新的平衡，有助于鋼鐵行業利潤回歸合理區間。民營鋼企要積極適應市場變化丁立國指出，包括民營鋼鐵企業在內，鋼鐵行業的下一步工作就是要堅決把思想和行動統一到黨中央決策部署上來，高效統籌疫情防控和經濟社會發展，積極適應市場變化，全面做好保供穩價工作，推動行業高質量發展取得新進展。一是要努力做好穩運行工作。民營鋼鐵企業要按照“穩生產、保供給、控成本、防風險、提質量、穩效益”的要求，密切跟蹤國內外市場變化，繼續加強經濟運行監測分析，以供需平衡為目標，加強行業自律，保持供給彈性，促進行業實現穩定運行。二是要促進產業鏈穩定可持續發展。在狠抓疫情防控工作的同時，民營鋼鐵企業要盡力協調各方力量，保障物流通暢。同時，要提高鋼鐵資源保障能力，關注下游用戶需求，積極優化產品結構，提高產品性能，改善服務質量。三是要扎實推進綠色低碳發展。民營鋼鐵企業要繼續推進超低排放、節能環保及低碳技術改造，不斷加大超低排放改造力度，鼓勵企業優化能源結構，提高能源利用效率。四是要圍繞重點領域推動科技創新。民營鋼鐵企業要完善產學研用協同創新體系，加強企業的創新主體地位，加大科技創新研發投入力度。同時，要聚焦關鍵共性技術和“卡脖子”技術，支持世界前沿低碳技術開發，積極推進行業智能制造?！搬槍κ袌鲂蝿葑兓?、生產成本上升等問題，鋼鐵企業，尤其是民營鋼鐵企業，要不斷深化對標工作，對標國內外一流企業，進一步增強民營鋼鐵企業的競爭力，真正推動行業實現高質量發展?！倍×f道。詳細信息
